特朗普最新推特宣称等待沙特和俄罗斯一起减产 1000 万桶/日，乃至 1500 万桶/日规划的原油，油价一度呈现前史性暴升，特朗普的推特虽 然缺少 逻辑 ，一方面是全球性的过剩让 沙特和俄罗斯 两个国家献身 自己进行大规 模减产 十分不公平，别的一个方面是短期快速强行减产千万桶/日等级的原油 产值从技能 上难以操作且即便真的强势施行，也简单对产油国的“国本”，也便是油田自身 形成严峻损伤，但 是从 大趋势看，我 们以为在疫 情大环境下， 不论是自动减 产还 是亏本 倒逼被迫减产 ，假如不采纳 办法实在削减 供给的话，全 球原油过剩局 面将 有 可 能 触及人类前史 上第一次储运库容极限。

  通过全球卫星大数据模型测算，假如依照当时的过剩速度 (供过于求约 4%左右)，在彻底不减产的情形下，全球一切陆地和海洋商业原油 库容触及上限需要约 44 周，而假如跟着疫情加重，供过于求抵达 20%乃至更 高，则仅需要约 8 周左右乃至更快的时刻全球就将抵达储运容量上限，全球商业 原油库容耗费速度取决于供过于求的程度，而唯有大幅减产才能够缓解这一进 程。

  1. 当时除美国外，首要经济体欧洲和亚洲的陆地商业贮存设备库容挨近极限的概率很大，导致高本钱海上浮仓 库存处于前史较高水平:考虑海上浮仓储油本钱遍及高出陆地储油 3 倍以上，阐明欧洲和亚洲的陆地商业储油库容 已满的概率很大。

  2. 当时全球油轮运力利用率在小幅下降后再次昂首向上:依据咱们独家树立的运力利用率大数据模型，咱们可 以很好地捕捉运费指数 BDTI 和咱们树立的运力利用率模型的简直同步的相关联系，咱们发现当时全球运力利用率再 次迫临前史最高水平。

  3.全球还剩余约 11.4 亿桶理论原油商业贮存库容(不含中美战略原油储藏库存):依据咱们的模型测算，截止 2020 年 4 月 1 日，4 大等级油轮(悉数未拆船均考虑在内,而且扣除往复油轮数量)算计剩余理论原油储运才能约 8.9 亿桶，其间超级油轮(VLCC)约 1.2 亿桶，苏伊士级油轮(Suezmax)约 1.85 亿桶，阿芙拉级油轮(Aframax) 约 2.19 亿桶，巴拿马级油轮(Panamax)约 3.68 亿桶。与此同时，美国陆地商业原油库容还剩余约 2.5 亿桶左右。

  4. 全球油轮运载才能的耗费速度约 1200 万桶/周(不含美国):依据咱们的模型测算，2020 年 2 月份至今，全 球油轮运载才能正在以挨近 1200 万桶/周的速度被耗费，阐明跟着疫情的加重，需求的下滑，全球原油进入供过于 求状况。

  5.美国原油， 成品油及总油品库存开端呈现大幅攀升的痕迹，显现美国社会活动强度下降开端传导至能耗 环节:咱们监测发现美国全国城市月平均排放强度 3 月份比较 2 月份有下降，且最新周数据显现美国商业原油库存，汽油 库存及美国总油品库存开端呈现明显添加，周环比改变明显，其间商业原油库存增速为 1380 万桶/周，汽油库存增 速为 750 万桶/周，总油品库存增速则抵达了 2100 万桶/周，验证了咱们之前的判别，咱们之前预期美国为了避免疫 情恶化，美国 各州将终究 不得不采 取愈加严峻 的办法降 低社会活动 水平，进 而导致库存 水平大幅 攀升。假如 考 虑当 前油轮运载才能周耗费量和美国陆地商业原油库存耗费量，能够近似得到当时全球可视库容周耗费量在 2580 万桶/ 周左右(油轮 1200 万桶/周，美国陆地商业库存 1380 万桶/周)，换算日耗费库容量约 370 万桶/日，挨近全球正常 状况下 1 亿桶/日供求的 4%左右。

  6. 地球离装不下油还有多久?咱们以为全球商业储油设备何时抵达容量极限并不取决于疫情拐点，而取决于全 球原油供给下 降的速度， 以及疫情 是否会呈现 厚尾情形 ，也便是如 果疫情虽 然过了峰值 ，可是病 例数假如依 旧 下降 缓慢且继续时 间很长的话 ，全球各 经济体的主 要经济活 动(需求) 依然将会 大幅受限。 假如依照 当时的贮存 容 量消 耗速度挨近 400 万桶/日，也便是挨近 4%左右的供过于求，在仅考虑原油库容暂时不考虑总油品库容的情况下，全 球离临界点还有约 44 周，全球商业原油库容耗费速度取决于供过于求的程度，在需求下滑 20%乃至更高且不减产 的假设下，全球库容还能保持 8 周左右乃至缺乏 8 周。整体来看，咱们以为除非原油减产速度超越需求下滑速度， 或者是疫情得到快速有用操控的情形下，全球储运环节的供求严峻严重的局势才会得到缓解。